
宏观经济运行:8月基本面增量信息指向不一,未对债市构成趋势性影响;当月CPI同比料延续上行,加之贸易摩擦、人民币贬值、猪瘟及洪灾等推升因素,市场对通胀的担忧升温,短期对债市偏空。流动性:8月流动性维持宽松,资金利率中枢延续下行,显示“宽货币”向“宽信用”传导仍不顺畅,资金淤积在银行间市场。由此,当月央行资金投放力度明显减弱,公开市场操作延续“锁短放长”,意在引导资金流向实体经济。从月内走势来看,上旬流动性宽松继续加码,中下旬受地方债发行放量和同业存单集中到期等因素扰动,资金面边际收紧。
张玉龙认为,从投资策略来看,2019年中国经济将继续下行,并逐步转型,信用利率逐步下降是全年的投资主线,并预期市场在2019年间出现底部窄幅震荡,且三至四季度逐步走高。张玉龙建议,投资者坚守和布局信用利率下行的投资机会,持续看好通信(5G)、计算机和电子为代表的成长板块,看好券商为代表的金融高股息板块。科创板、区域一体化和先进制造是2019年持续的主题。
印度铁路线长度位居世界前列,每天运行大约9000个班次,乘客人次超过2200万。在印度,坐火车是长途旅行的主要方式。不过,英国殖民时期建造的铁路系统年久失修,事故频发。2016年,146人在一起火车脱轨事故中丧生。政府2012年一份报告说,印度铁路系统每年致死1.5万人。(张旌)(新华社专特稿)
8月地方债供给高增带动利率债发行整体放量。8月地方债发行量为8,829.7亿,环比增加1,260.2亿,为2016年7月以来单月最高发行量。上半年新增类地方债发行节奏偏慢,直至5月底才正式启动发行,截至7月底累计发行量仅为7,942亿,为全年新增地方债发行额度的约36.4%。同时,2018年是地方债务置换的收官之年,全部置换工作需在8月底前完成,而截至7月末,尚未置换的非政府债券形式存量政府债务仍有约5,063亿。此外,8月14日财政部发文要求“各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%”,而截至7月末,年内专项债发行量仅占全年1.35万亿额度的41.5%。这些因素都解释了8月地方债的发行放量。
谢治宇的持股变化也不大。平安、茅台、伊利等蓝筹股依然是兴全最爱。中欧恒利在三季度调仓较为明显。以下为三季度末和二季度末的持仓前十大。可以看出,国投电力和川投能源等能源股退出前十大,复星医药、宁波华翔挤入十大,其中医药股成为重仓板块。面对三季度股市低迷,以及后市展望,六位基金经理心境似有不同:
数据显示,今年消费提质扩容积极推进,新型信息消费创新活跃,绿色建材、高效节能技术装备推广应用加快,新能源汽车产销首次突破100万辆,制造业投资回升到较高水平。预计今年全年,全国规模以上工业增加值增长6.3%左右,软件和信息技术服务业务收入增长15%,单位工业增加值能耗下降3.5%。